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來(lái)源：珠江商報(bào)作者：鄧莊

　　【論壇專家】

　　夏斌：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心兼職教授、博士生導(dǎo)師 

　　解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行暴露的問(wèn)題，必須用“組合拳”，企業(yè)在出口、匯率變革、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移升級(jí)等方面，要順應(yīng)政策，主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整 

　　商報(bào)記者鄧莊報(bào)道 

　　從全球經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，國(guó)際資本向低成本國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，給予了中國(guó)巨大發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)中國(guó)崛起，同時(shí)也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)一系列壓力。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心兼職教授、博士生導(dǎo)師夏斌指出，從短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，表現(xiàn)的是“三過(guò)”問(wèn)題，即貿(mào)易順差過(guò)大、投資增長(zhǎng)過(guò)快、流動(dòng)性過(guò)剩；從長(zhǎng)期來(lái)看，快速增長(zhǎng)帶來(lái)環(huán)境、資源的壓力，國(guó)際摩擦與國(guó)際壓力問(wèn)題，長(zhǎng)期凈順差引發(fā)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性壓力和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定等三大問(wèn)題。 

　　“三過(guò)”反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征

　　當(dāng)前世界出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)失衡的現(xiàn)象，即美國(guó)由資本凈輸出國(guó)變?yōu)橘Y本凈輸入國(guó)，經(jīng)濟(jì)大國(guó)和富國(guó)靠借窮國(guó)的錢(qián)維持增長(zhǎng)。夏斌認(rèn)為，在這種大背景下，從短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，問(wèn)題和隱患不得不令人擔(dān)憂，夏斌認(rèn)為，“三過(guò)”問(wèn)題集中反映了當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的特征與問(wèn)題。夏斌指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)因此長(zhǎng)期來(lái)看就面臨幾大問(wèn)題：

　　一是人民幣升值壓力下，流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題比較嚴(yán)重，容易造成經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，一般商品由于供過(guò)于求，可能漲不起來(lái)，但資產(chǎn)價(jià)格上漲勢(shì)頭迅猛，典型的是房地產(chǎn)和股票。

　　二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，環(huán)境和資源的壓力越來(lái)越大。

　　三是國(guó)際壓力和磨擦越來(lái)越大，全世界對(duì)中國(guó)崛起的擔(dān)憂、懷疑、抵制的情緒增多。

　　處理“三過(guò)”要用“組合拳” 

　　三者的關(guān)系，到底誰(shuí)為因？誰(shuí)為果？爭(zhēng)論頗多。夏斌指出當(dāng)前尋求因果關(guān)系的內(nèi)外兩種思路。一種思路是側(cè)重從我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外失衡的角度分析，外貿(mào)順差大→外匯流入多→流動(dòng)性多→投資增長(zhǎng)快。似乎失衡根源在對(duì)外，因此，要解決“三過(guò)”問(wèn)題，關(guān)鍵要壓順差，要加快變動(dòng)匯率。 

　　另一種思路是側(cè)重從我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)失衡的角度分析，國(guó)內(nèi)收入分配問(wèn)題→消費(fèi)需求不足→出口比重大→外貿(mào)順差多→流動(dòng)性多→投資增長(zhǎng)快。似乎根源在國(guó)內(nèi)的失衡，消費(fèi)內(nèi)需不足，因此要解決“三過(guò)”問(wèn)題，關(guān)鍵要調(diào)整收入分配關(guān)系，盡快提高國(guó)內(nèi)消費(fèi)。 

　　夏斌認(rèn)為，不能單純用對(duì)內(nèi)或?qū)ν馐Ш獾慕嵌葋?lái)處理問(wèn)題，如果單從中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外失衡角度來(lái)處理，人民幣就要大幅升值，大幅壓出口，這對(duì)當(dāng)前中國(guó)的高增長(zhǎng)和就業(yè)將是一個(gè)嚴(yán)重的打擊。如果單從對(duì)內(nèi)失衡角度來(lái)得理，農(nóng)民工、教育、就業(yè)、醫(yī)療等問(wèn)題不可能短時(shí)解決，收入分配關(guān)系調(diào)整是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。面對(duì)已經(jīng)形成的面向全球需求巨大的中國(guó)商品供給，短時(shí)間內(nèi)大部分讓位于國(guó)內(nèi)消費(fèi)是不現(xiàn)實(shí)的。 

　　夏斌因此認(rèn)為“三過(guò)”問(wèn)題中的三者間關(guān)系，是你中有我，我中有你的關(guān)系，一定程度上三者間既有因果關(guān)系，又有互為因果的關(guān)系。而且中國(guó)“三過(guò)”的問(wèn)題，某種意義上說(shuō)是世界經(jīng)濟(jì)失衡的一種反映，而世界經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整不是中國(guó)一國(guó)政策所能左右。因此在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴外部經(jīng)濟(jì)、中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)又分別存在缺陷的情況下，要徹底地解決中國(guó)當(dāng)前的“三過(guò)”問(wèn)題，絕對(duì)不存在單一的、立竿見(jiàn)影的“關(guān)鍵政策”或者“核心政策”，而是“組合政策”，是長(zhǎng)短期政策的組合，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策的組合。 

    “五字經(jīng)”緩解“三過(guò)”矛盾 

　　從具體政策角度，夏斌提出“改、疏、堵、沖、內(nèi)”五字經(jīng)，來(lái)緩解“三過(guò)”矛盾。

　　“改”，就是改革匯率的形成機(jī)制和外匯市場(chǎng)本身。當(dāng)前重要的是，應(yīng)進(jìn)一步打破市場(chǎng)上已經(jīng)形成的小幅、均幅、緩慢升值的可測(cè)算預(yù)期。在匯率升值的頻率與幅度上，應(yīng)以時(shí)密時(shí)疏、疏密不均的方式進(jìn)行調(diào)整。中國(guó)的匯率改革，要慢慢市場(chǎng)化，同時(shí)要把市場(chǎng)做大，開(kāi)放更多金融工具，讓企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)逐步適應(yīng)人民幣匯率市場(chǎng)化。夏斌告誡企業(yè)要了解和熟悉匯率走勢(shì)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中考慮人民幣成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，只有跟上匯改調(diào)整布伐，才能避免被淘汰的命運(yùn)。 

　　“疏”，就是疏導(dǎo)多余的外匯資金加以積極運(yùn)用，既減輕對(duì)外失衡壓力，又能趁機(jī)增強(qiáng)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，如藏匯于民、藏匯于企業(yè)，發(fā)展QDII，鼓勵(lì)企業(yè)走出去。國(guó)家支持企業(yè)適當(dāng)運(yùn)用外匯進(jìn)口關(guān)鍵設(shè)備、原材料，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新；國(guó)家支持對(duì)海外能源、關(guān)鍵性原材料企業(yè)的參股并購(gòu)活動(dòng)，對(duì)國(guó)際重要金融機(jī)構(gòu)的并購(gòu)和參購(gòu)；在適當(dāng)價(jià)位擇機(jī)增持黃金儲(chǔ)備，適應(yīng)正在崛起的大國(guó)需要等。 

　　“堵”，就是要進(jìn)一步加強(qiáng)外匯管理，堵住違法違規(guī)外匯資金的流入。為此，中國(guó)開(kāi)放政策的策略要適度調(diào)整。在目前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩壓力下，一切有助于引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、管理、人才的外資，我們?nèi)匀灰竽懳{，一切無(wú)助于引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、管理、人才的外資，我們要堅(jiān)決拒之門(mén)外。去年以來(lái)，政府有關(guān)部門(mén)開(kāi)始抓緊包括外貿(mào)政策、招商引資政策、海外上市政策、房地產(chǎn)政策和并購(gòu)政策等在內(nèi)的調(diào)整。大企業(yè)、好企業(yè)、壟斷企業(yè)全都到海外上市這種做法肯定要改變，否則國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)如何發(fā)展起來(lái)？另外，海外資金進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)毫無(wú)限制的現(xiàn)象也要制止。 

　　“沖”指央行公開(kāi)市場(chǎng)上的對(duì)沖操作。流動(dòng)性過(guò)剩的根源在于經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡，這幾年央行在對(duì)沖操作方面取得了一定成效。包括發(fā)行央行票據(jù)，不斷提高存款準(zhǔn)備金、加息等。 

　　“內(nèi)”，就是加快以消費(fèi)需求為主的內(nèi)需戰(zhàn)略的落實(shí)。這是既有利于解決當(dāng)前的“三過(guò)”問(wèn)題，也是著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)失衡的重大政策。政府近年來(lái)進(jìn)行了一系列的政策調(diào)整，包括社保、醫(yī)療、就業(yè)、教育、農(nóng)民工等政策。