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    《中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)》，2011年8月8日
   
                     
                              本報(bào)記者  晁毓山 ／攝

    創(chuàng)業(yè)投資正成為加速推進(jìn)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要?jiǎng)恿Γ壳斑€需要政府進(jìn)一步利用稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)投資方向。

    本報(bào)記者 左永剛報(bào)道

    近年來(lái)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資在投資案例數(shù)量、投資金額以及投資機(jī)構(gòu)數(shù)量上實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要提出，大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，顯著提高直接融資比重。促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展私募基金市場(chǎng)。

    “今年是‘十二五’規(guī)劃的開(kāi)局之年，創(chuàng)業(yè)投資是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要力量，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、緩解中小企業(yè)融資難等問(wèn)題方面都有重要的支撐和先導(dǎo)作用。”近日，在中國(guó)投資協(xié)會(huì)創(chuàng)業(yè)投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主辦的首屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會(huì)上，中國(guó)投資協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張漢亞表示。

    創(chuàng)業(yè)投資快速增長(zhǎng) 民營(yíng)資本占比逐年上升

    近年來(lái)，我國(guó)創(chuàng)投業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。由國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司和中國(guó)投資協(xié)會(huì)創(chuàng)業(yè)投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)共同編寫(xiě)的《中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告２０１１》顯示，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在資本來(lái)源方面，民營(yíng)資本占比持續(xù)提高，并且投資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

    ２００９年以來(lái)，受創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通、國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金豁免國(guó)有股轉(zhuǎn)持義務(wù)等政策的影響，我國(guó)備案創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)。截至《中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告２０１１》出版前，全國(guó)備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)達(dá)到７０６家，較上年增長(zhǎng)２０．４８％。與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)，２００６－２０１０年，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模迅速增加，到２０１０年末達(dá)到１５０２．８９億元，同比增長(zhǎng)５４．３％。

    ２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)量總體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。年度新投資案例由２００６年的４４３起增加到２０１０年的１５０７起。與投資案例增長(zhǎng)相類(lèi)似，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資金額也總體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。年度新增投資金額由２００６年的３６．３９億元增加到２０１０年的２３５．３７億元。

    與此同時(shí)，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)單個(gè)投資案例的平均投資金額呈現(xiàn)逐年增加趨勢(shì)，從２００６年的８２１．４６萬(wàn)元增加到２００９年的１５８５．７８萬(wàn)元，２０１０年有所降低，為１５６１．８６萬(wàn)元。

    自２００６年《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》實(shí)施以來(lái)，財(cái)政預(yù)算出資、國(guó)有機(jī)構(gòu)在資本來(lái)源總額中所占比重呈逐年下降趨勢(shì)，而民營(yíng)資本在資本來(lái)源總額中所占比例呈逐年上升趨勢(shì)。

    國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)馮中圣表示，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以預(yù)見(jiàn)，民營(yíng)資本在我國(guó)未來(lái)創(chuàng)業(yè)投資資本來(lái)源中將繼續(xù)延續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

    新興產(chǎn)業(yè)投資偏低 初創(chuàng)期企業(yè)支持力度不夠
　　
    目前，雖然我國(guó)創(chuàng)投投資呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，但創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的水平還存在著明顯的不足，如一些創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在運(yùn)作中熱衷于投資擬上市（Ｐｒｅ－ＩＰＯ）項(xiàng)目，對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)的支持力度不夠，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資偏低等問(wèn)題。

    統(tǒng)計(jì)顯示，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)和資源開(kāi)發(fā)工業(yè)等行業(yè)的單個(gè)案例平均投資金額較多，而對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的投資偏低。

    此外，２００６－２０１０年，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、中小高新技術(shù)企業(yè)的案例數(shù)量在總體上均呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，但占比逐年下降，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所投資企業(yè)符合“中小企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)的案例從２００６年占比９３％降至２０１０年的７７．４％，投資高新技術(shù)企業(yè)的案例從２００６年占比５３．７２％降至２０１０年的４５．８５％，投資中小高新技術(shù)企業(yè)的案例從２００６年占比５１．９２％降至２０１０年３７．４９％。在投資金額方面，２００６年投資中小企業(yè)的占比為８４．１９％，２０１０年降至５８．４１％；投資高新技術(shù)企業(yè)從２００６年的占比５４．７４％降至２０１０年的４８．８９％；投資中小高新技術(shù)企業(yè)從２００６年的占比５２．２１％降至２０１０年的３１．４４％。

    從不同投資階段的案例分布看，２００６－２０１０年，在起步期和擴(kuò)張期的投資案例占多數(shù)，在種子期進(jìn)行投資的案例相對(duì)較少。而隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，持股７年以上股本退出案例占比持續(xù)下降，持股２－４年股本退出案例在２０１０年成為主流，持股不足１年股本退出案例占比繼續(xù)呈現(xiàn)自２００７年以來(lái)的增加態(tài)勢(shì)。

    業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)由于其逐利性，投資起步期和擴(kuò)張期企業(yè)的案例較多，而投資種子期的案例較少，因此需要政府出臺(tái)政策引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)期企業(yè)。

    國(guó)家發(fā)改委副主任朱之鑫強(qiáng)調(diào)，“十二五”時(shí)期要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，必須大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)實(shí)施“以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)”戰(zhàn)略。創(chuàng)業(yè)投資作為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要資本力量，在推動(dòng)科技進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面應(yīng)該做出更加積極的貢獻(xiàn)。
　　
    政策引導(dǎo)投資 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成熱點(diǎn)
　　
    ２０１０年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》也提出，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金。建立和完善促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資行業(yè)健康發(fā)展的配套政策體系與監(jiān)管體系。發(fā)揮政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資資金的引導(dǎo)作用，擴(kuò)大政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，充分運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，帶動(dòng)社會(huì)資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中處于創(chuàng)業(yè)早中期階段的創(chuàng)新型企業(yè)。

    “‘十二五’期間，在國(guó)家相關(guān)政策的引導(dǎo)下，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)將成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)將成為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的使命。”深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)靳海濤表示，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)主要有４個(gè)投資方向：一是投資中小企業(yè)，增加中小企業(yè)的產(chǎn)出和就業(yè)，扶植中小企業(yè)做大做強(qiáng)；二是投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)，以投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；三是投資初創(chuàng)期企業(yè)，著重解決未成熟企業(yè)的融資難問(wèn)題；四是投資于轉(zhuǎn)型升級(jí)的企業(yè)，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)夯實(shí)基礎(chǔ)。

    創(chuàng)業(yè)投資是有效支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新型投資制度，相關(guān)研究表明，美國(guó)之所以能夠引領(lǐng)第三次和第四次世界工業(yè)革命，占領(lǐng)技術(shù)的制高點(diǎn)，很重要的一點(diǎn)就是建立新型的創(chuàng)業(yè)投資體制。

    江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司總裁張偉認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)投資正成為加速推進(jìn)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要?jiǎng)恿Γ壳斑€需要政府進(jìn)一步利用稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)投資方向。

    中國(guó)高新投資集團(tuán)公司副總經(jīng)理俞蔚東表示，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給投資者帶來(lái)很多機(jī)遇，因?yàn)橐恍┬屡d行業(yè)、新的產(chǎn)品從培育到發(fā)展再到成熟，有可能面臨一個(gè)爆發(fā)性的增長(zhǎng)，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會(huì)獲得豐厚回報(bào)。

    財(cái)政部企業(yè)司副巡視員朱宏表示，中央財(cái)政將繼續(xù)努力探索實(shí)踐，積極應(yīng)用公共財(cái)政政策支持中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和發(fā)展。一是加大引導(dǎo)基金的預(yù)算規(guī)模，進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)的培育和投資功能。二是創(chuàng)新支持方式，綜合運(yùn)用資金、稅收等政策手段支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，形成政策合力，提高財(cái)政政策的效率。三是擴(kuò)大政策支持范圍，在既定的政策目標(biāo)下逐步實(shí)現(xiàn)政策覆蓋各類(lèi)創(chuàng)業(yè)投資資本，培育發(fā)展我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。