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資訊頻道我國航空工業主要集中在西安、沈陽、成都、哈爾濱和南昌等地，每一個生產基地都有發動機廠和其他配件廠與之配套，制造力量比較分散。新中航成立后，為了做大做強，集中優勢資源，勢必會對旗下重合的資源進行整合。
我們認為兩大集團中的飛機制造相關上市公司將極大受益于航空工業集團的專業化重組。首先，航空制造業整合范圍擴大到我國所有的航空制造資源，如運輸機資產將會注入西飛國際，昌河集團有可能和哈飛股份重組。其次，我國航空制造業上市公司在上市時只是公司的一塊資產，但由此引發的關聯交易過大等問題已經不適應證券市場發展的要求。而行業內非上市公司又由于計劃體制束縛，封閉而缺乏活力，導致勞動生產率和資產收益率低下。這兩方面的問題將逐步通過資產注入來改善。第三，專業化重組可以集中優勢資源，避免國內無序競爭。
目前西飛國際在軍民用飛機研制方面、哈飛股份在直升機研制方面、成發科技在發動機零部件制造方面分別居領先地位，它們都將受益于我國航空業的整合。我們維持對行業的增持評級，對旗下上市公司西飛國際的增持評級。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號